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      認清風險 理性投資 | 要想不踩雷,投資應該 跳出“幸存者偏差”的怪圈!2021-05-26

      生活中,很多人看到藝人收入豐厚,便得出演藝圈收入很高的結論,卻忽略了大部分演員可能就是跑跑龍套、賺個辛苦錢。

      還有人看到比爾蓋茨退學創業成為了世界首富,李嘉誠只上過初二卻一度是華人驕傲,特朗普沒有從政經驗卻當上了總統,便提出所謂的“讀書無用論”。

      其實這種認知背后往往是“幸存者偏差”在作祟。那到底什么是幸存者偏差呢?它又會給我們的投資帶來怎樣的影響?今天咱們來聊一聊這個話題。


        ///  幸存者偏差的故事

      先說一個關于幸存者偏差的小故事。

      二戰期間,美國哥倫比亞大學著名統計學家沃德教授遇到了一個意外訪客——英國皇家空軍的作戰指揮官。原來英軍在與德軍空戰中損失了不少轟炸機和飛行員,軍部正面臨一個大問題:

      如何才能加強機體的裝甲,降低被炮火擊落的幾率?

      但依照當時的航空技術,機體裝甲只能局部加強,否則機體過重,會導致起飛困難、操控遲鈍。

      經過一番研究,沃德發現:飛機的機翼是最容易被擊中的部位,而飛行員的座艙與機尾則被彈藥擊中最少。于是沃德提出要加強飛行員座艙與機尾部位裝甲的建議。此言一出便引來負責該項目作戰指揮官的反對:

       “沃德教授的研究清楚地顯示,聯軍轟炸機的機翼,彈孔密密麻麻,最容易中彈。因此,不應該加強機翼的裝甲才對嗎?”


      聽到這里,估計大多數人都會覺得作戰官的想法是正確的。

      對此,沃德教授進一步解釋道: “我所分析的樣本中,只包含順利返回基地的轟炸機。從統計的觀點來看,被多次擊中機翼的轟炸機,似乎能夠安全返航;而飛機很少發現彈著點的部位,并非真的不會中彈,而是一旦中彈,根本就無法返航?!?

      兩種意見僵持不下,但戰況緊急,皇家空軍部部長最終接受了沃德的建議。


        ///  看不見的彈痕最致命

      那結果怎么樣呢?

      事實證明,沃德教授的想法是正確的,改造過后的飛機被擊落的比例果然明顯降低。

      同時為了確認決策的正確性,英國軍方動用了敵后工作人員,搜集了部分墜毀在德國境內的聯軍飛機殘骸。發現結果正如沃德所預料,中彈部位主要集中在駕駛艙與發動機的位置。

      說到這里,我們不難發現一個問題:

      那就是空軍作戰指揮官太重視看得見的彈痕,反而做出錯誤的決策,因為最關鍵的信息其實在被擊落的飛機身上。

      這也引出了什么是幸存者偏差,即人們總愿意相信某些一目了然或者經過篩選后的表面信息,卻往往以偏概全、忽視那些不會說話的沉默數據。

      反映在日常生活中,我們更容易看到成功的故事,因為成功者的聲音更強,更易被大眾聽到,而失敗者因為幾乎沒有發聲的機會,所以常常被忽略。


        ///  投資中的幸存者偏差

      那投資中幸存者偏差現象是否常見呢?

      答案是肯定的。

      例如,相信所謂的“高手”“股神”“牛股”。很多人在投資過程中常常缺乏自己的思考與判斷,而是追隨效仿“股神”的短線做法、追漲殺跌,結果可想而知。

      那為什么股民常常會深陷其中呢?

      一方面是受新聞報道和營銷手段影響,只看見“股神”靠炒短線積累了大量財富,卻沒看到很多人盲目效仿面臨虧損。

      另一方面是僥幸心理在作祟,總是愿意相信自己是幸運的,殊不知成功者的背后是千萬個失敗者。

      股民如此,很多基民亦是這樣?!案琶I基金”“只買冠軍基”,不少基民常常陷入這樣的投資誤區。

      但正如公募行業中那句流行語所言 一年翻倍者如過江之鯽,三年翻倍者便寥寥無幾,很多冠軍基雖然當年業績不錯,但在次年往往難以延續。

       

        ///  如何避免幸存者偏差?

      那如何才能過濾幸存者偏差帶來的干擾呢?以下幾點建議可以參考:

      1、首先:關注表面結果固然重要,但分析背后原因才是關鍵所在。

      以基金投資為例,我們在看業績之外,更要考察一個管理人中長期歷史業績是否可持續,例如關注其背后的投資策略、投研體系、團隊穩定性、風控體系以及是否把投資者利益放在首位等等。

      2、其次:獨立思考,不盲目聽信權威。

      就像老話所說“兼聽則明,偏信則暗”,幸存者偏差的產生因素之一便是“偏信”。投資過程中想要減少對“幸存者”的盲目聽信,最重要的便是保有獨立思考的能力。

      3、最后:向失敗者學習,汲取經驗與教訓。

      幸存者偏差,讓我們的關注點停留在金字塔頂的成功者身上,卻忽略了成千上萬留在塔底的“失敗者”。

      就像馬云曾經說過,他創業10年以來最大的心得是,永遠去思考別人是怎么失敗的。


      免責聲明:以上信息僅用于投資者教育,不構成任何投資建議,投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。制作方力求該宣傳內容的準確可靠,但對其準確性或完整性不作保證,亦不對使用該信息而引發或可能引發的損失承擔任何責任。

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